— Pump.fun模式：头部CEX创新借鉴之道 —

头部CEX为什么应该学习Pump.fun模式？

尽管Pump.fun的盈利模式不显著，但这并不是它的弱点，相反，它是其核心竞争力。作者0xTodd认为，如果顶级中心化交易所（CEX）想在保持收入、声誉和地位的同时，还能有所创新，应该考虑效仿Pump.fun的模式。

有人质疑Pump.fun的价值，因为数据显示只有3%的用户在这平台上盈利超过1000美元。但0xTodd认为，正是这种普遍不盈利的现象，让参与者在评估项目时更加谨慎和理性。

Pump.fun的低盈利特性，反而创造了一个更公平的参与环境。它提供了更长的参与窗口期和更低的买入价格，这比传统的“团队-风投-空投-上市”模式要公平得多。

由于亏损风险高，Pump.fun的用户通常会保持高度警惕，设定较低的预期，单次亏损通常控制在0.1SOL以内。相比之下，在顶级CEX上新币的用户往往缺乏这种警惕性，抱有高预期，一旦亏损，损失动辄数万甚至数十万美元。

作者建议顶级CEX推出类似Pump.fun的“创业板”，设定较低的上币门槛（例如5万美元保证金，一年内开发者禁售等），让项目可以自由上市。这将促进市场的自由竞争，避免暗箱操作，确保优质项目优先在顶级CEX上线，同时能够重夺Raydium和Uniswap等去中心化交易所的市场份额，巩固其行业龙头地位。Pump.fun的成功案例已经证明了这一点：许多明星项目都首先在Pump.fun上出现。