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z链研究员|姜媛编辑| LZ

黄光裕的国美，国美的黄光裕。向前读和向后读都是一个意思。

两条时间线:

一、国美从1986年到2023年的37年历史。

二、2021年2月至2023年1月，黄光裕新国美历史。

第一，传统思维的回归

2021年2月，黄光裕获释回到国美，所有的公众都知道他有了治理国美的新计划。

果然，黄光裕大胆地说:“国美18个月又回到巅峰了。”观众很多，但应该没几个人回应。

不过，对于这个曾经的数字，资本市场表示支持。从黄光裕假释到正式出狱的半年时间里，国美零售股价上涨200%，市值高达861亿港元。到2022年12月底，国美市值已从回归时的高点861亿跌至40亿港元，800多亿已经蒸发。[1]

生意如戏，但生意不是戏。

最后暗卡转赢数字，发现被囚禁已久的黄光裕并不是鼎盛时期的奇葩商业天才，只是用传统思维给老国美换了一瓶新的老酒，甚至比带货的大V还不如。

黄光裕的三大拯救策略是:打造娱乐零售购物平台“真开心APP”(由原国美APP修改而来)；进军互联网家装市场“Dresser App”；推出海量折扣券门户“折扣APP”。

2021年，9.62亿元用于推广真幸福app，邀请百度、阿里高管加盟。【3】

2021年4月，Dresser APP和BIM智能装修平台上线，这是国美进军互联网家装行业的标志。Dresser成立于2015年，以VR家装概念起家，主要提供互联网家装服务。2020年12月，国美收购了Dresser 80%的股份，成为控股股东，并将Dresser视为进军家装市场的利器。

黄光裕对梳妆台寄予厚望，将其视为国美第二条增长曲线，提出三年内平台规模达到5000亿。【3】

2021年8月，“打折APP”平台上线，聚焦“消费者高效消费”和“对接商家精准获客”两个方面。

为了吸引流量，国美可谓不遗余力。据浙商浙CEO赵透露，国美将投入10亿元支持新平台初期流量，同时投入20亿元与入驻商家开展联合营销活动，培养用户心智。而这个APP在前两种模式面前更加透明。【7】

“十八个月返峰计划”，失败。

2022年10月底，国美电器摊牌，停发员工工资。关于国美，所有的新闻和流传的消息都是工资和破产清算。

自2022年以来，黄光裕和杜鹃已26次直接减持国美零售，至少套现约33亿港元。【1】

第二，资本驱动的“国美模式”

1986年，17岁的黄光裕带着3万多元跟随哥哥黄俊钦北上，在北京前门留下了名字& # 34；国美& # 34；我们商店经营服装生意。这就是国美的前身。黄兄弟发现卖电器更容易赚钱。一年后，国美正式开业。1987年1月1日，北京前门珠市口大街420号，成立了第一家不足100平方米的经营家电的小店，国美的零售之路由此起步。【2】

1990年，国美建立了新的供销模式:脱离中间商，直接与厂家联系，实行包销制。

1992-1993年，北京的门店全部命名为“国美”，这是中国家电零售连锁模式的雏形，是非常具有开创性的举措。

之后的几年(1999-2003)是国美快速扩张的四年。

1999年，国美率先走出北京，开始布局全国连锁店，坚持将每家门店面积开到1000平方米以上，在低价策略下迅速攻占市场。2001年5月，全国13家连锁店同时开业，标志着国美“全国连锁网络”建设的高峰。2003年11月，香港第一家店旺角商场开业。

2004年，黄光裕在港交所借壳上市，成为中国首家海外上市的家电连锁企业。同年，黄氏兄弟登上胡润百富榜，黄光裕资产过百亿。

真正的巅峰来自黄光裕的“国美彩虹服务”，与海尔、海信、华凌、科龙、奥克斯等数十家国内外知名家电厂商结成服务联盟，成为国内最大的零售家电和消费电子产品的全国性连锁企业。此时的国美直营店已经超过1600家，年销售额超过1000亿元，成为当时超级销售流量的入口。【3】

2006-2008年，吉尔并购永乐电器，实施双品牌战略，全面经营大中电器，控股三联商社。

第三，“国美事件”

2008年，黄光裕因商业犯罪被拘留。一片慌乱中，原永乐电器创始人陈晓被任命为国美电器总裁兼董事局代理主席。

2009年6月，陈晓引入贝恩资本，成为黄光裕家族第二大股东。陈晓与黄光裕家族决裂。

2010年，黄光裕因非法经营罪、内幕交易罪、单位行贿罪被判处有期徒刑14年。

2011年，陈晓执掌国美三年后，陈晓被迫离开国美，由黄光裕妻子杜鹃执掌。关键时刻，她用自己的信托和保险资金拯救了国美，以免中断国美的现金流，并实施了一系列“去陈晓华化”的高管调整。

2012年，国美收购电商网站库巴，推出国美在线。同年8月，商城创始人刘发起了与国美和苏宁的价格战。国美仓促应战，在线网站成为与JD.COM价格战的工具，损失惨重。

2013年，国美宣布整合国美网上商城和库巴，并更名为“国美在线”，在天猫开设旗舰店。2015年4月，国美从全渠道战略升级为全零售生态战略，打造拥有数亿消费者的生态圈。【4】

2016年3月，国美确立了“全渠道、新场景、强链接”的发展战略，将家电零售商转型为线上线下一体化的家庭生活系统解决方案提供商。

2017年，国美成立30周年，“国美电器”更名为“国美零售”，标志着国美从单一的电器经营向全系列的商品零售业务拓展升级。

2018年，国美在拼多多推出品牌馆。

2020年3月，国美官方旗舰店进驻JD.COM，这也意味着国美与JD.COM的渠道大战正式结束，国美线上线下销售运营全面展开。

第四，数据下降

根据国美近五年的营收数据统计，从2017年的715亿下降到2021年的460亿。

近五年归母净利润分别为-4.5亿元，-4.88亿元，-2.59亿元，-6.99亿元，-4.4亿元。2022年中期亏损29.7亿元。

动词 （verb的缩写）黄光裕第三次“救火”

2022年12月8日、14日、22日，国美电器核心上市公司国美零售相继发布公告称，与Shinning Crown Holdings Inc(以下简称“Shinning Crown”)签署贷款协议，Shining Crown向其提供5亿港元(约合人民币4.48亿元)贷款。

需要注意的是，Shinning Crown是黄光裕全资拥有的公司。公告显示，该笔贷款免息免抵押，初始期限为6个月。双方可以书面形式延长期限，贷款所得将用作一般营运资金。

在员工维权的呼声中，黄光裕慷慨地向国美零售提供了三次无息贷款，但这5亿元的贷款真的能缓解国美的处境吗？

2022年8月19日，黄光裕发布了一封致国美零售朋友的信，信中提到了国美的新目标。【5】

黄光裕方面表示:“作为大股东，我会督促管理团队实现未来业绩更好的承诺，实现‘1+1+1’的三年战略发展目标。”

按照规划，国美将在2023年实现更高的利润并达到过去的更高水平，2024年达到历史最好水平，2025年明显超越历史最好水平。【6】

自2012年以来，信任已被写入国美价值观。“被信任是一种幸福”被贴在了总部和分公司的各个角落，被写在了OA系统首页的国美logo旁边。每个国美人入职第一天都会看到这句话。

那么公众对国美的“信任”还有价值吗？

注释和参考:

[1]红星资本局:昔日首富出狱时跟不上时代，三笔超高贷款难救国美。

[2]国美:国美从1987年到2003年的30年，是国美创造和变革的第15年。

[3]中国商人的策略:35周年，国美的变与不变。

[4]查理财经:国美的兴衰史

[5]全球品牌观察:黄光裕回归18个月反思:没想到困难还不够，希望再给国美三年。

[6]企业家:黄光裕最艰难的18个月

【7】华尔街故事:被流量困住的黄光裕。

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来源:企业新闻社(qxsxx11111)