— ARM招股书吐槽贸易战：中国市场太重要，贸易战带来大麻烦 —

自从ARM将自己卖给NVIDIA未果之后，就想着如何渡过眼前的困难。ARM想出了两招，一招是收紧技术授权，这也使得各大厂商对ARM的不满日益增加；另一招则是谋求上市，以获得更多的资金。近日，ARM向美国证券交易委员会递交纳斯达克上市申请，文件中详述了首次IPO计划。但是比较有意思的是，ARM在这份招股书中花了3500字来吐槽中美贸易战和美国芯片管控政策对自己的影响。

当然ARM这么做也有自己的道理，因为中美贸易战以及美国的各种芯片管控，所以ARM担心未来自己可能会被中国拒之门外，这样ARM在国内的收入就会断崖式下滑，要知道目前中国市场是ARM重要的收入来源，如果这部分出现了问题，对ARM来说是致命的打击。所以ARM认为中美贸易战和美方的半导体管控会给自己带来很大的麻烦。

在招股书中，ARM表示自己的营收主要来自中国市场，所以这也让ARM特别容易受中国经济风险影响！招股说明书提到，因为英国、美国、中国政府的政策可能阻止ARM处理器设计商在中国展开业务，所以ARM在多方面都要面临营收下滑的风险。ARM称，美国限制了芯片设计公司在中国的销售，所以很多ARM芯片必须突破监管单位层层关卡，同时获得部分处理器出口许可才能出口到中国。目前ARM处理器中性能最高的Neoverse系列无法出口中国，不过其他方案已经可以满足中国市场对ARM处理器的需求。

另外ARM也担心这种冲突持续下去，会对ARM造成更严重的损失。ARM认为如果英美采取更严格的限制措施，比如限制ARM可出售的知识产权，那么可能引发中国的报复行为，进而直接影响到ARM在中国的业务。 此外，更严格的出口管制也造成业务负担，促使客户转向其他替代技术，比如很多厂商正在研发的Risc-V芯片。 此外，ARM与ARM中国公司的关系也很复杂，ARM中国虽是ARM在中国开展业务的重要渠道，但却是独立运营，这种结构使得ARM中国公司可能无法遵守适用于ARM的法律和监管要求，从而使得ARM在中国市场的推广或销售遇到新的问题。

ARM的招股书中表示，公司预期特许权使用费的营收将继续下降，来自中国的许可营收也可能下滑。 此外，ARM和高通的法律纠纷仍在持续，预计2024年9月开庭审理。ARM指出，由于案件需要大量法律支出，需要高层或员工投入大量时间和精力，这会分散掉他们经营业务的注意力。 此外，卷入这类诉讼恐导致公司在业界、与高通或与第三方合作伙伴的关系蒙受重大声誉损失。

从我们了解的情况来看，ARM这次IPO的招标书很多时候都在哭诉自己的困难，特别是中美贸易战和海外芯片管控对自己的负面影响。不过其他问题我们认为ARM就有点避重就轻了，毕竟ARM的授权费用最近一直都是在涨，如果真降了那也是说明有公司采用其他处理器架构了。当然不管如何，对于全球大多数公司来说，中美贸易战以及美国的出口管控条例，都会造成严重的损失，这一点是毋庸置疑的。